抛弃主动基金选择ETF

    Ron DeLegge

    数以百万的共同基金投资者的白日梦已经破碎，但是他们很可能还被蒙在鼓里。也许旁观者知道，但是陷入其中的这些投资者却并不在意。如果你拥有基金，那么你就更应该比较你所持有的基金与相关指数基金以及ETF的业绩表现。

    为此，标准普尔刚刚公布了对于共同基金经理所管理的激进型基金和标准普尔500指数的分析报告，该数据可能给予市场很大的打击。

    标普的研究发现，大多数激进的股票型基金并不能跑赢标准普尔相关行业指数。标准普尔500指数跑赢71.9％的激进型基金，而标准普尔中盘400指数和标准普尔小盘600指数分别跑赢79.1％和85.5％的相关类别基金。这些数据的研究区间在2003年至2008年。

    “在熊市中，激进型基金跑赢大盘也许是一个神话。”标准普尔在报告中指出。标普的分析还发现，在2000年和2002年熊市期间，对于共同基金和标普指数的分析也能得出类似的结论。

    这意味着，投资者最好投资于被动投资的指数型基金或者ETF而不是投资于主动型基金。

　　共同基金报酬失效

    共同基金管理中一个关键的问题是其错综复杂的商业惯例和报酬失效。对于不良的管理并没有采取措施，反而雪上加霜。

    比如，2008年，Gabelli Asset AAA基金的马里奥?加比利（Mario Gabelli）在客户资产净值下降33％的情况下，抽空4600万美元资金。尽管经济形势和市场环境恶化，但是华尔街的基金经理仍然在不断套现，就像熊市从来都不存在一样。

    据了解，加比利先生是《巴伦周刊》圆桌会议的邀请人之一，他管理的基金包括加比利股权信托基金（Gabelli Equity Trust）和加比利资产基金（Gabelli Asset Fund）。

    “拥有一家共同基金管理公司就好像拥有乔治华盛顿大桥的收费站一样。”马丁?惠特曼（Marty Whitman），第三大道价值基金（Third Avenue Value Fund）经理对《福布斯》杂志表示。

    如果真如马丁?惠特曼所说，那么，创造共同基金新领域的“指数基金教父”约翰?伯格（John Bogle）则需要更长的时间达到基金运行的理想状态。与此同时，所有的投资者应该立即调整自己的投资组合以免受到损失。