赵丹阳：2009年将会形成重要的底部 伺机而动

    “股市何时能见底？这个预测只有上帝才知道。”

    隐匿于公众视野之外许久的赵丹阳，依然是短发、金丝眼镜，黑色西装之下立着坚挺的白色衬衣衣领。

    说这话的时候，镜面下折射出他略带腼腆却坚定的眼神。地点是在4月17日召开的“博鳌亚洲论坛2009年年会”。

    这个被称为“中国阳光私募教父”的基金经理，在过去的2008年里赢得了“中国最雷私募基金经理”的称呼，“雷人”之一是他在年初毅然决定将赤子之心旗下的五只基金全部清盘，之二是6月份他以211万美元的天价拍下了与“股神”巴菲特共进午餐的机会。

    除此之外，他彻底远离公众视线。然而在经济前景扑朔迷离的2009年，赵丹阳跃跃欲试，颇有“杀回江湖”之气。

    自2月28日起，赵丹阳开始为“赤子之心自然选择基金”新基金募集资金，并于3月18日结束首次募集。

    3月2日，赵丹阳以个人名义购入636.45万股物美商业（08277.HK）股份,并以总计12.61％的持股比例位居物美流通股股东第一位。在3月24日物美发布年度业绩后，赵丹阳的价值投资硕果凸现，他将坐收957.9万元的物美商业分红。

    离开实业的时机

    “我比较喜欢实际的东西。我不相信任何一个纸上谈兵的故事。”一直以来，业界都将赵丹阳视为巴菲特价值投资理念最坚定的追随者之一，有着企业运作背景的他喜欢实事求是，上市公司真实的营运状况、现金流和资本回报率是他关注的三大重点。

    “在经营企业时，我知道赚钱是何等的艰难。”他说，“我信奉‘买者自付’这句话，从不轻信任何人。没有谁会可怜你，这是一个适者生存的市场，尤其是在香港这样一个成熟的市场，完全没有涨跌幅限制，一个投资者如果不爱惜自己的钱，盲目投资，会输得很惨。市场总是风云变幻。”

    然而万事开头难，更何况是毫无经验的转行者。赵丹阳在2005年接受《欧洲货币》杂志采访时承认，在他刚开始投资股票市场的艰难过程中，由于仅依靠提示和传言投资，使得他在1998年亚洲金融危机时承受了灾难性的后果。

    “当这一切发生时，我冥思苦想股票的奥秘。”他说，“以及如何进行最合适的投资。”

    2002年赵丹阳加盟国泰君安资产管理亚洲公司，2003年1月，在深圳注册成立深圳市赤子之心资产管理有限公司，主要投资中国香港、新加坡、美国、中国台湾上市的中国概念股。

    私募的进出时机

    虽然以私募形式管理基金，但“赤子之心”基金一开始就采用信托模式运作。

    这种模式下，信托公司充当基金产品的发行人，托管行是基金的保管人，信托公司聘用投资顾问(或基金经理)管理募集来的基金。由于受到上述各方制约，投资者在获取利润时能够规避风险。

    赵丹阳从2004年开始转战国内市场。2004年2月20日，正当A股市场挣扎于漫漫熊市之时，赤子之心却将投资海外市场的成熟经验与国内实际情况相结合，与深圳市工商银行和深圳市国际信托投资有限责任公司(下称“深国投”)合作，推出投资于国内A股市场的“深国投?赤子之心(中国)集合资金信托”。

    “做信托公司开放式的集合资金信托计划的投资顾问，可能是私募基金至今所获得的最合法的一种模式。”赵丹阳曾说。

    随后，赵丹阳相继推出深国投·赤子之心投资哲学（2005年1月25日成立）、平安·Pureheart 中国成长一期（2006年6月1日成立 ）、深国投·赤子之心（中国）二期（2007年2月16日成立）、平安·Pureheart 中国成长二期（2007年2月16日成立）四只集合资金信托。加上上文提到的深国投·赤子之心（中国），这五个产品，均是面对A股证券市场的开放式信托产品。

    然而在股市涨势喜人、诸多机构看好行情的2008年初，赵丹阳却一个洒脱地转身，毅然决然地选择了离场。

    2008年1月，“赤子之心”公司管理的五只集合资金信托计划宣告清盘。赵丹阳称：“就我们的投资能力，已找不到既符合我们投资标准又有足够安全边际的投资标的股票。”

    “私募教父”的这一举动猛烈震撼了当时前景一派大好的股市，却鲜有人理解，更多的人批评他过于保守，错失良机。然而之后事实证明，由着对价值投资理念的坚守，赵丹阳才是对时机把握较好的“清醒者”。

    “我们宁可错失，不可冒进。在资本市场上，活下来永远是第一位的。”赵丹阳在提及自己的投资理念时，这一句话总会不断被强调。

    牛市谨慎，熊市却处处开花。2004~2005年的熊市时期见证了赵丹阳的风光时刻。按初始值计算，2004年深国投·赤子之心（中国）集合资金信托年度加权收益率为13.98％，同期上证指数下跌26％；2005年年度加权收益率为23.13％，同期上证指数下跌8.33％，该信托被彭博社（Bloomberg）评选为2005年度中国表现最好的基金。

    赵丹阳说：“我们喜欢熊市，在低迷、阴冷的市场里，我们可以从容不迫地享受买入的快乐，足够低的价格是抵御一切风险的法宝。”