A股步入“潜伏”期 耐心寻觅梅开二度的投资机会

　　据上海证券报，沪深300指数、上证综指、深成指三大股指估值迈过20倍市盈率之后，行情显得有些暧昧，上周涨势过急之际有警示风险的冷风掠过，本周传言扰市之际又迅即有辟谣之举，这令近期A股隐含政策面左右的温室效应，在维持了将近8个月周期的攀升周期之后，A股步入横盘整理阶段的概率正在提高，这从热点板块的持续力度降低过程中也可见一斑。

　　反弹行情第一波主要是以中小市值股票唱主角，而资源板块中有色股和受惠创业板概念的科软股又是涨幅急先锋，即便在深交所提示风险的背景下，本周初估值偏高的科软股和深市中小市值股票仍是涨停焦点：哈高科、中矩高新、三佳科技、方正科技、中国高科、信雅达、中科英华、保税科技、星湖科技、博闻科技、思达高科、双环科技、德豪润达、数源科技、科技城、明天科技、钱江生化等股价纷纷报收涨停，其中德豪润达等大牛股更是在业绩微利的背景下，累计涨幅已使股价创出了历史新高，在此背景下，估值风险无疑快速积聚。

　　诱发调整先兆的导火索可能就是前期涨停热门股鑫茂科技的率先蹦极的走势，直至上周鑫茂科技仍在风险提示的背景下顽强地走出了高位抢帽子涨停走势，但是本周却立刻被打入跌停的冷宫，前期持续受到热点追捧的催化剂是绩优高分红题材，而本周形势骤冷的原因则在于业绩蹦极，从绩优的天堂直落亏损的泥潭，若再仔细研究鑫茂科技去年业绩构成，2.33亿元净利润主要得自以往年度预计负债转回和出售部分资产，主营业务部分反而是亏损的，一季度业绩预亏在去年年报中已有迹可循，因此投资者对于上市公司业绩的判断需细细斟酌，同时更忌简单将高送股与高成长划上等号，如果缺乏真正的业绩成长支撑，股本扩张的效果就类似牛奶兑水。

　　因此虽然导致周三下午A股暴跌的传言是新股IPO，但却是深市中小市值股票跌幅居前：鑫茂科技、水晶光电、飞马国际、横店东磁、金螳螂、思达高科、上风高科、新嘉联、托日新能、歌尔声学、沃尔核材、鱼跃医疗等股价纷纷报收跌停，当日屈指可数的逆势涨停股数源科技业呈现出强弩之末态势，随后在股指小幅反弹背景下股价反而出现大跌。

　　本周A股的调整看似由传言诱发，但根源其实是前期涨幅领先的中小市值股票普遍面临回调的压力，上周深交所提示风险的投资者教育文章就是种暗示。从技术面分析，本周快速调整的中小市值题材股可能在下周又会出现快速反弹的蹦极走势，但是陡峭的上升斜率无疑将会逐步改变。

　　从政策面呵护和经济复苏预期双重因素分析，本轮A股的向上反弹趋势仍远未走至尽头，但是股指2500点一线将是热点切换的新阶段，股指暂时会陷入步步为营的横盘态势，等待经济复苏的景气契机，投资者在此阶段的投资策略是耐心“潜伏”，反复寻觅梅开二度的投资机会。（姜韧）

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