光明乳业：基金为何越跌越买

　　3月31日，国内奶业巨头光明乳业（600597）发布业绩报告，公司2008年营业收入73.59亿元，比上年下降10.3％，净利润为-2.86亿元，比上年下降234％，摊薄每股收益为-0.27元。对此，公司认为，2008年业绩出现大幅亏损的原因主要是由于去年9月爆发的“三聚氰胺事件”，公司产品召回及退货、部分库存商品计提减值准备及计提销售费用等因素影响。

　　然而，在光明乳业公布其亏损业绩之后，记者注意到，基金在去年四季度光明乳业股价越跌时越买，这似乎表明尽管光明乳业受累于“三聚氰胺”事件，但市场还是十分看好其未来发展前景。

　　就在去年光明乳业业绩遭遇“三聚氰胺”重创、股价在二级市场连番下挫之时，基金却对光明乳业青睐有佳，采取了“越跌越买”的策略。

　　记者把公司年报与去年三季报股东数据对比发现，光明乳业的前十大流通股股东已经全部“大换血”，新进的基金成为去年四季度增持光明乳业的主力。其中，新进的中融国际信托－中融建行财富四号－001持有1248.38万股，代替原本持有567.49万股的中国工商银行－诺安股票证券投资基金，成为其第二大流通股股东。而其他三只新进的基金则为，交通银行－泰达荷银价值优化型成长类行业证券投资基金、中国太平洋人寿保险股份有限公司－分红－个人分红、中国工商银行－浦银安盛价值成长股票型证券投资基金，分别持有457.45万股、356.13万股、225.02万股。

　　此外，最值得注意的是，业内私募老大华润深国投旗下的景林稳健，其也在去年四季度增持528.86万股，抄底光明乳业。而按照四季报的加权均价3.92元来计算，目前这些新进的基金已经共计大赚了6504.5万元。

　　对此，信达证券分析师梁浩认为，由于光明乳业所处的行业是必须的消费品行业，且“三聚氰胺”事件不仅影响了光明，还影响了蒙牛、伊利等两大龙头。“基金在去年四季度进入该股，肯定是看好其未来的发展，而从光明在国内行业地位来说，今年其有望消化掉去年的亏损。”

　　而其他研究机构也认为，乳品销售正在走出“三聚氰胺”阴影。今年一季度，全国液态奶与乳制品产量均同比增长10.4％和5.6％。“虽然光明等国内奶业巨头受创严重，但目前中国奶制品行业正在缓慢恢复，其中鲜奶已恢复近八成，受影响较严重的液态奶也恢复了六成市场。从这一意义上来说，基金抄底光明是成功的。”

责编：谷立亚