美元有进一步贬值的风险 股票将带来最丰厚回报

　　瑞银报告认为，美国的财政和货币政策比欧元区等地区要激进得多，规模也要大得多。一旦美国经济形势企稳，流动性过剩将成为美元贬值的首要风险因素。

　　据新华社电 瑞银集团在其最新公布的题为《金融危机及其后果》的研究报告中指出，美元面临风险。

　　报告认为，尽管美元的估值中性，但仍有进一步贬值的风险。金融危机发源于美国，美国政府的财政和货币政策比欧元区等地区要激进得多，规模也要大得多。一旦美国经济形势开始企稳，流动性过剩将成为美元贬值的首要风险因素。

　　欧元将获得更有力支撑

　　报告谈到，欧洲中央银行的超国界架构可能有助于其确保通胀控制目标，而不像其他一些国家央行因财政赤字和债务飙升而备受压力。因此，如果欧洲和美国的通胀预期开始分化，欧元将比美元获得更有力的支撑。这种可能性在不断加大。

　　这份报告还预测，经济刺激政策的实行将推高通胀预期。一旦金融危机过去，决策者面临的主要问题将是如何确保政府和中央银行注入的大量流动性不会引发通胀飙升。然而，鉴于通货紧缩的疑虑总是挥之不去，决策者可能在很长时期内不会收紧货币政策。而且，通胀将加速去杠杆化进程，并降低未偿债务的实际价值，从而深入影响财富分配。

　　股票将带来最丰厚回报

　　对于股票市场，瑞银认为，通常而言在经济形势极度紧张，金融市场急剧动荡过后，股票将带来最丰厚回报。因为在经济低迷市场动荡的情况下，股票估值最便宜。尽管公司盈利的趋势水平可能下降，但从长远看，一旦经济环境走稳，股价将出现较明显上涨。

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