稳定条件具备 四剂"药方"治市

　　“往事不要再提，股市几多风雨”。上证综指用两年左右的时间从1000点涨到6000多点，再用半年多的时间从6000点上方跌到3000点下方。

　　近日，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新接受《证券日报》记者采访时认为，8个多月来的暴跌是技术性的，与2007年的暴涨具有对称性和报复性。本轮下跌阶段探底的形态及所需时间，主要取决于国内经济金融形势的变化。

　　股市大起大落，投资者胆战心惊，管理层更是看在眼里急在心里。为维护股市稳定发展，一系列的措施相继出台。日前国务院办公厅转发了国家发改委制定的《关于2008年深化经济体制改革工作的意见》，明确提出要促进资本市场稳定健康发展。

　　对于管理层强调“全力以赴做好维护稳定工作，加强维稳机制建设”，董登新认为，目前市场已从技术性下跌中获得暂时企稳的机会，只需保持宏观政策的相对稳定，即可起到暂时稳定股市的作用。维稳工作具有市场条件基础。

　　董登新指出，在社会主义市场经济条件下，我们必须尊重市场，更要尊重市场规律，这是市场经济的最基本要求。市场经济是法治经济，依法治市是市场经济的必然要求。

　　“对股市来讲，监管层最重要的使命就是规章建制，提高工作效率。对股市上的违法犯罪行为，依法从严查处并从重打击，毫不手软。努力维护‘三公’的市场秩序，并以此保护中小投资者的合法权益。”董登新说，“当然，在经济危机或金融危机爆发之时，‘非常监管’或‘特别救市’可以偶尔使用，但切不可滥用！只要有法可依，依法治市，对股市违法犯罪行为实施重惩，市场自然会减少非法投机与人为操纵。这才是保护中小投资者的最大公平与正义。”

　　完善制度建设，对资本市场来说显得极其重要。董登新认为，中国股市目前还是一个不完善的新兴市场，它需要一个相当长时间的制度建设与监管规范的过程。对此，他开出了四剂“药方”：

　　第一剂“药方”是构建一个包括主板、创业板与OTC的多层次现货股票市场。同时，还要大力促进股指期货、融资融券等衍生市场的发展。“这样，就可以为中外投资者提供一个广阔而多样化的投资市场。没有足够的多样化选择，投资行为就会变成‘非此即彼’的赌博。”

　　第二剂“药方”是大力培植崇尚长期投资与价值投资的证券投资基金，对基金的运营管理全过程严加看管。

　　他解释说，在美国，基金业是受管制最严厉的金融行业。因为基金是众多中小投资者的集合，严格监管基金，就是切实保护中小投资者的合法权益。“若不褪除我国基金身上的‘赌博’习性和‘大散户’身份，就不可能有真正意义上值得中小投资者信任的证券投资基金。”

　　第三剂“药方”是加大对上市公司信息披露和高管持股的监管。“上市公司的不诚信，以及高管的不道德，是最容易打击和挫伤投资者信心的。”董登新说，上市公司如果不能拥有“感恩”之心善待股东，那么，它们就会走不远、活不长久。

　　最后一剂“药方”是进一步提高监管效率，严厉打击股市违法犯罪行为，确保公平、公正、公开的正常市场秩序。

　　目前市场已从技术性下跌中获得暂时企稳的机会，只需保持宏观政策的相对稳定，即可起到暂时稳定股市的作用。维稳工作具有市场条件基础。

责编：李菁