专家论市：重建股市信心 印花税必须减

　　重建股市信心

    【知名经济学家易宪容】如果不以铁腕方式重建股市信心，Ａ股是无法重入上行轨道中的。在这一轮股市大跌中，最根本的原因是Ａ股的不成熟，而政府没有采取铁腕的方式来治理那些非市场的东西，从而使得投资者的信心受到严重打击。当投资者看到Ａ股在短时间内大跌40％以上时，肯定会处于一片恐慌之中。

　　三方法稳定市场

    【中国人民大学财政金融学院金融与证券研究所所长吴晓求】稳定市场已不是某单一部门的事，能够改变目前Ａ股市场下跌走势的有3个方法：第一个是调整印花税，第二个是减少供给，第三个是允许上市公司回购。

    次贷危机与股市大跌没有关系。在美国次贷危机中，道琼斯指数下跌了15％，而中国的Ａ股下跌了45％。最重要的还是我们制度上的政策失衡，政策的信号失衡了。

　　反弹非常弱势

    【国金证券首席经济学家金岩石】市场的两大支柱先后震荡，一个是资金推动，具体数字2007年资金是净流入1．3到1．5倍，但是2008年从1月到2月底，统计的数字是资金净流出1．5倍，于是资金推动型的市场第一个支柱已经没了。

    中国股市的第二个支柱是市场情绪。牛市情绪随着资金面的绷紧之后，在次贷危机及各种影响下，也变成了牛转熊，市场情绪从原来的牛市情绪转变为熊市情绪。牛熊之差在哪里？在牛市之中，好消息是锦上添花，坏消息是利空出现。但是在熊市的时候，好消息变成利好出现，坏消息就是雪上加霜，市场心理非常脆弱。资金仍然处在一个净流出状态，所以，现在资金的失血使得股市任何反弹都是非常弱势的反弹。

　　创业板实质是“成长板”

    【中国政法大学教授刘纪鹏】现在我们要推出的创业板实质上应该是“成长板”，我们最少20年以后才能考虑无门槛的创业板，所以，在规则制定过程中要贯彻从高到低逐步调整标准的原则。创业板规则的颁布，并不等于创业板马上就要推出。

    对于创业板而言，今年重在开通，而不在于扩张。因为我们目前的创业板，跟欧美各国都不一样，需要不断摸索。

　　需强化退市机制

    【燕京华侨大学校长华生】在创业板的规则设计中，一方面可以考虑放开涨跌幅限制；另一方面需强化退市机制。创业板应明令禁止资产重组，禁止卖壳，企业搞不好就要退市。

    资产重组虽然迎合了投资者的短期需要，但同时导致了上市公司“只生不死”，资本市场没有新陈代谢、没有优胜劣汰。目前，主板市场出现的一些不规范之处，很重要的一个原因就在于此。至于创业板推出时间，应等到市场环境稳定时再予以推出。

　　印花税必须减

    【摩根大通董事总经理首席经济学家龚方雄】印花税必须减，因为我们国家是一个资本市场的初级阶段，口口声声说要鼓励资本市场的发展，但是我们国家印花税是全球最高的，这是自相矛盾的。

    印花税问题不应该单从救市不救市这个角度来讲。国家对这个跟资本市场股市相关的一些政策，一定要有战略性的高度。

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