十一载节后九度开门红 沪指今再出“阳关”？

　　鼠年春节前最后两个交易日，连续调整的 上证指数出现震荡上行走势。历年节后无论是第一个交易日还是第一个交易周，上证指数都是涨多跌少。从历史数据的角度看，上证指数今年节后首日乃至首周的表现值得期待。

　　统计数据显示，自1996年12月起实施涨跌幅限制以来至去年，上证指数在春节后第一周共7次上涨，有4年在春节后第一周出现下跌。11年间，节后第一个交易日仅有2次下跌，其余9年的节后第一个交易日均出现上涨。

　　上证指数去年2月26日开始节后交易，尽管当日上证指数延续节前最后一周上涨的趋势，但随后一个交易日出现大幅下跌，跌幅高达8.84%。节后第一周上证指数5个交易日累计大跌5.57%。

　　去年春节后第一个交易日上证指数首次站上3000点，收于当时的最高点3041.34点。但节前市场对A股估值水平过高和流动性可能缩紧已经有所担心，由此导致上证指数节后首周5个交易日累计跌幅创下1997年以来的最大一次。

　　2006年，股改成为推动市场上行的最大动力之一。上证指数在当年春节后第一个交易日上涨2.35%，尽管随后股指出现横盘震荡，但节后第一周的5个交易日仍然累计上涨1.96%。这是2005年以来的牛市中唯一一次节后第一周指数出现上涨。

　　2005年上证指数节后第一周只有3个交易日，尽管当年2月16日即节后第一个交易日上涨0.78%，但随后股指连续2个交易日下跌。2005年节后第一周上证指数累计下跌0.79%。

　　1997年至2004年的8年，除在2004年上证指数节后第一周仅有2个交易日外，其余7年均有5个交易日。除2001年和2003年节后第一个交易日下跌外，其余6年的节后第一个交易日均告上涨。此外，除2001年和2004年之外，其余6年的节后第一周均出现累计上涨。

　　尽管从历史数据看，上证指数今年节后第一个交易日乃至第一个交易周的表现值得期待，但由于今年春节期间港股市场出现连续调整，因此有分析人士认为A股节后的表现仍然不容乐观。

　　自2月5日起，香港恒生指数出现连续调整，2月6日和2月11日的跌幅分别达到5.4%和3.64%，昨日恒生指数上涨2.34%。好在昨日亚太股市出现普涨。

　　海通证券分析师潘晓轩认为，从历年行情看，股指在节后有望迎来“开门红”。尽管周边市场近期出现连续调整，但昨日普遍反弹，有望提升投资者做多的信心。此外，A股市场目前仍然属于相对封闭的市场，周边市场的调整可能不会构成较大压力，A股有望走出独立行情。

　　平安证券认为，A股市场的动态估值尤其是大盘蓝筹股的估值已经逐步回落至合理区域，A股市场继续大幅杀跌的可能性不大。随着市场风险的逐步释放，A股市场的投资机会正逐步显现。

　　也有业内人士认为，目前影响A股市场的最重要因素是投资者心态不稳定，且次贷危机具体影响结果仍不明朗，对内地经济的影响程度也尚不清楚。市场目前处于弱势，投资者仍需谨慎对待。

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