郭茹

　　一方面，由于大量债券到期以及财政存款投放等原因，近期资金面的确比前期还要“宽裕一些”；另一方面，临近年底紧缩性预期大大降低，市场交易也极为清淡，也导致利率缺乏大涨的

　　氛围

　　随着中国人寿A股发行的启动，市场资金面再度呈现紧张状态。昨天，7天回购利率上涨近20个基点。但分析人士指出，与前期工商银行（601398.SH）等大盘股发行对资金面的影响相比较，资金利率的变化还算平稳。由于目前市场资金面处于非常宽裕的状态，预计这段时间的新股发行不会对资金市场带来较大影响。

　　昨天，中国人寿A股发行网下申购开始缴款，今天将进行网上资金的申购和缴款。而自上周开始，银行间市场资金面已经显现出中国人寿A股发行所带来的影响。

　　上周五，银行间市场7天回购加权平均利率上涨21.41个基点，至2.1039％，昨天，这一利率上涨18.22个基点，至2.2861％。市场人士指出，机构高涨的申购热情可能使得本次冻结的申购资金超过当初工行IPO时期。

　　据统计，工商银行A股发行时网上冻结的资金量约为6503亿元，网下冻结资金约1307亿元，总共冻结约7810亿元，创下新股发行冻结资金量之最。而对于本次中国人寿的发行，有市场人士预计会超过7000亿元，保守估计也将在6000亿元左右。

　　虽然7天回购利率每天上涨幅度近20个基点，但市场人士多数认为，与前期相比，并没有对市场资金面带来较大影响。

　　“中国人寿发行，资金利率出现上涨是正常的。”农业银行债券分析师胡艳表示，但与此前相比，资金面的反应相对平稳，利率波动并不大。

　　11月份，存款准备金率调整再加上新股的密集发行，回购利率在三周的时间里累计飙升了140多个基点，7天回购利率一度升至4％的几年来最高水平。

　　福州商行的林子君也表示，中国人寿等新股IPO因素的冲击并不太大，预计7天回购利率近几天可能会在2.3％～2.4％左右徘徊，之后会随着发行的结束逐渐回落。

　　他指出，一方面，由于大量债券到期以及财政存款投放等原因，近期资金面的确比前期还要“宽裕一些”；另一方面，临近年底紧缩性预期大大降低，市场交易也极为清淡，也导致利率缺乏大涨的氛围。

　　年底因素也影响到央行的公开市场操作。今天央行继续在银行间市场以数量招标方式发行1年期央票，发行量最高不超过600亿元，发行价格为97.28元，利率为2.7961％，与上周持平。这已是央行连续第五周以数量招标方式发行1年期央票。市场人士表示，由于商业银行纷纷为元旦和春节准备资金，对于1年期央票的需求量减少。上周二，1年期央行票据仅发行300.5亿元，未达到最高发行量400亿元的上限。

　　来源：第一财经日报

责编：福伟