央视国际 www.cctv.com 2006年12月18日 08:37 来源:
记者 王小明 赵萍
12月15日,中国证监会发审委宣布,“中国人寿保险股份有限公司(首发)获通过”。这意味着中国人寿回归A股之路将正式进入倒计时。中国人寿A股承销团一位人士称,路演将从12月19日开始。
而一位基金公司的人士称,为了能够赶在年底前完成发行,这几天中国人寿已经开始和基金公司等机构投资者有过一些接触。
是日,中国人寿(2628.HK)H股以19.90港元开盘,较前日收盘价(19.54港元)大幅跳高,持续上行,收盘前一分钟涨至全日最高价20.65港元,尾盘收于20.45港元。
受A股发行获批利好,收市前成交量陡然加大。全日成交1.29亿股,成交金额达26.26亿港元,创近日新高。
与此同时,中国人寿大股东国寿集团作为发起人股东,所持有的200亿内资股的三年禁售锁定,也将在12月18日到期。
而按其较早前公布的A股招股说明书,“本公司控股股东中国人寿保险(集团)公司承诺:自本公司A股股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的本公司股份,也不由本公司收购该部分股份。”
这意味着国寿集团持有的内资股份将继续进入绵绵锁定期。
于是,中国人寿是否会选择在这个短暂的时间关卡突然减持股份,甚至将所持股份转让给战略投资者,成为市场的另一悬念。
“尽管看似是一个机会,但实际上是很难实现的。”深圳一位熟悉金融股上市业务的律师称,中国证监会不可能允许已经排程上市的企业,在询价、路演期间进行大规模的股权变动。为稳定投资者信心,并保障A股的顺利发行,大股东方面也不可能在此敏感时刻选择减持。
另一位香港投行人士则称,与中国平安(2318.HK)的整体上市不同,中国人寿的剥离上市模式,始终存在因融资因素而削弱上市公司控制权的隐忧。
按较早前公布的A股招股说明书,中国人寿在完成15亿A股发行后,国寿集团的持股比例将从72.20%摊薄至62.78%。
值得注意的是,在近来的金融大盘股登陆中,以中国人寿为代表的保险公司均担任了主力的角色。
“不排除国寿集团在IPO中增持中国人寿股票的可能。”前述律师认为,这既能巩固对上市公司的控制权,同时又能拓展保险资金的投资渠道。
尽管只吸收1999年以前的续期保费,按中国保监会公布的数据,2006年1-10月,国寿集团(国手存续)保费收入仍高达189.73亿元。高额保费流入的投资压力已使国寿集团今年在资本市场四处出手。仅封闭式基金一项,按2006年半年报,国寿集团在全部54只封闭式基金中的平均持仓比例高达9.46%,几乎全线逼近持有上限。
但显然,国寿集团增持中国人寿股票属于关联交易。
事实上,此类关联交易在不久前已有个案发生。在工商银行(601398.SH,1398.HK)香港、上海两地IPO中,中国平安(2318.HK)也介入到了“打新股”的行列。由于工商银行是中国平安的发起人股东之一,且身居第一大股东之位多年,交易所将双方认定为重要关联方。但在经历了香港联交所关于关联方的审查程序之后,中国平安稍晚些时候也出现在工商银行配售的名单之中。
而就战略投资者的引入模式,多位接受记者查询的人士都认为,在A股发行中选择网下配售,或在之后选择定向增发,是较为合理的解决之道。
来源:21世纪经济报道
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